在疫后复苏大背景下，自2022年11月份以来消费行业成为A股反弹急先锋！与此同时,消费也愈发呈现"K型"复苏，即高端消费修复的力度更大，低端消费恢复偏弱。据iFinD数据显示,自去年11月1日至今年2月24日，中证酒指反弹42.98%，反弹力度远超中证消费指数 (26.53%)和食品饮料指数(36.17%) ！但3月以来，酒板块已回调超8%，站在当下时点，白酒板块是短期回调还是高位见顶？

(资料图片仅供参考)

今年企业信贷、社会融资等数据都显示出国内微观经济活力正逐步恢复，单位聚餐、商务晚宴等活动的放开奠定了酒行业需求端持续向好。在行业整体回暖的背景下，消费者对酒的饮用场景、文化价值等方面的需求也在不断提升，行业发展长期向好。

消费品行业进入成熟期后，行业低俗增长，竞争格局成为投资最重要的因素。良好的行业竞争格局意味着更少的竞争对手进入，形成高毛利率、高净利率、高ROE，是巴菲特最为推崇的“好生意”代表。龙头白酒企业“持久的护城河”使白酒指数ROE长期跑赢沪深300，估值中枢也在2014年后持续提升。

北向资金也被成为“聪明钱”，据iFinD数据显示，2022年10月，北向资金持有酒行业 (包括白酒和非白酒,下同）公司股票合计65183.06 万股。截止2月24日，北向资金持有酒行业公司股票合计达到86404.42万股，大幅增持21221.36万股，增幅达32.56%，其中白酒子行业增持16089.89万股，增幅 33.8%，超过酒行业平均增幅。

数据来源：iFinD，当前持股数为截至2023年2月24日的统计数据

鹏华$酒ETF(SH512690)$市场上唯一跟踪中证酒指数（399987.SZ）的ETF！基金聚焦白酒、啤酒和红酒等酒类细分行业，前十大权重股占比达79.90%，白酒板块占比高达88.02%，具备较高弹性。去年底份额为104.08亿份，截止2月24日，酒ETF份额为118.63亿份，较去年增长13.98%，酒ETF份额的增长也充分说明内资在酒行业也有布局。

近年来，酒板块基本面表现坚挺，能够穿越熊牛周期，给投资者们持续带来超额收益。当前“估值回归”逻辑已逐步兑现，后续随着政策改善及流动性修复，仍具备估值回归空间！让我们“以酒会友”布局酒板块，在市场中捕获超额收益！

数据来源：Wind，时间区间为2020.2.27-2023.2.27，指数历史走势不代表基金产品未来业绩表现，中证酒指数（399987.SZ）最近5个完整会计年度涨跌幅分别为：2022年-11.91%、2021年-3.15%、2020年115.91%、2019年81.89%、2018年-25.96%。

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