上周上市的北交所：康乐卫视、百甲科技、明阳科技全部破发。我申购了其中的明阳科技，也是开盘直接割肉出局。

连续三个新股破发的情况下，直接导致了北交所网下申购的中签率飙升：安达科技(NQ830809)网下26.08%，网上1.03%、一诺威(NQ834261)网下初步配股率高达85.47%，创历史新高。前几天的文章，我说不知道什么人会申购，要是有申购的朋友后台给我留言一下申购原因。

我估计网上的中签率起码也是5%以上。现在还不知道网下的投资者会不会放弃缴款，假如不放弃，大概率会有较大比例的亏损。

(资料图片)

去年年底的时候：花光源海网上中签率23.41%，上市首日跌破发行价20%+，申购资金合计亏损5.12%。 三祥科技22.66%的中签率，上市首日跌破发行价30%，申购资金合计亏损6.57%。

请注意，这个和市值申购的新股破发不一样。我们一般意义的新股大概是中签金额万把块，破发20%，也就是二千元左右。这个是不小心申购了一百万，直接中签20多万，然后这20多万亏了20-30%，合计亏损5-6万。

假如券商没有宣布发行失败的话，大概率会有很多网下投资者弃缴。

估计网上申购的人也不傻，看到这个比例，然后再看看各大自媒体的宣传之后，券商估计要包销成为大股东了。

要是我也绝对放弃缴款，因为这样的后果就是进入黑名单，关六个月不能网下申购的小黑屋。目前看北交所这个样子今后6个月有没有人申购都不好说。

这么高的中签率，头铁交钱的人一轮下来，搞不好都不懂自己会亏多少。当年有人打新某电缆，直接成为十大股东，直到现在还没有跑路的例子让大家乐了好久。

很多慕名而来的新手，一开通北交所权限，就扑了进来。没有几个月就被杀的四脚朝天，个个发誓再也不碰北交所了。

话说前几年的新三板申购和刚开始的时候百股快抢的时候，新股申购那么火爆，为什么一下子就变成这样了？

究其原因，就是一句话：没有赚钱效应。你看看可转债，从刚开始的几十万人申购，到现在的一千多万人申购。整个链条上上下下都在赚钱，最后吸引更多的公司发，市场火到连自媒体的老师都赚的盆满钵满。很多人，几个月前还不懂什么是可转债，几个月后就敢建群收费888，拉人头了。

再看看北交所。刚开始的时候，叫新三板精选层，宣传的热火朝天。投资者也是热情无比，以为是一个新的机会了，个个心急火燎地开权限，还有不少人借钱开。

没想到第一天上市就安排了几十个公司一起上市，老股东也可以解禁。我印象中就红了几秒钟，就开始跳水了。然后大家亏得四脚朝天，一直到了一年之后才缓过劲。

后来搞了一个百股快抢，时间优先。那一拨申购的人都赚到钱了，于是大家又开始使劲开户了。好景不长，又换了一个制度叫金额优先。还换了一个名字叫北交所，还把门槛从100万变成50万。于是又扑街了一次。

当交易所看到某个投资品种市场有赚钱效应之后，就不停的更换规则想获取更大利益的结果，就是被伤害过的人再也不回来了。除非下次有更大的利益可以吸引他。

就算是A股市场，上市第一天老股也全流通，价格肯定也会崩溃。所以原老股不能和新申购的股票一起上市，让少量的新股上市有赚钱效应，才会吸引投资者来二级市场上来操作。然后就会有更多的人到市场来玩，慢慢才能建立起一个完成的生态链。

毕竟没有赚钱效应，就没有成交量，没有流动性，最后就像B股市场一样，新股上市不管价格高低都破发，二级市场上买入就套。

注册制本意是把权力交给市场，让市场更有效更公平，而现在的操作似乎是为了更多更块的发行新股，这样久了投资者就会用脚投票，市场就会慢慢的变成死水一潭，最终结果就是一个新股都发不了。