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疫情对于各行各业均造成不同程度的冲击，那么对于受到影响的行业来说，在后疫情时代应当如何走出疫情所带来的困境是每个企业都需要面对的问题。在疫情大背景下，本该迅速发展的医药制造业并没有如人们所想的那样呈现稳步上升趋势，而是达到一个峰值之后便出现不断地下降。恒瑞医药作为医药上市公司的龙头企业，其相关的经营模式在行业内具有一定代表性，从恒瑞医药这轮周期的发展能够在一定程度上反映同类型医药行业的现状，或许对医药投资者带来一定启发和收益。

行业的现状在一定程度上能够从行业板块的走势上体现，对于一个行业来说，如果本行业的板块持续上升，说明在投资者的眼中，本行业未来发展是被看好的，反之，本行业的板块持续下降，那么本行业的未来发展便不会被看好。通过查看医药生物板块的走势，可以发现，医药生物板块于 2019 年初达到最低点后呈现稳步上升态势，并在 2020 年下半年及 2021 年中出现两次峰值，在这之后虽然略有波动，但是总体上仍然呈现持续下降的态势。同时，根据时点来看，2020 年初疫情初期武汉的医疗压力相对较大，对于各类医疗资源需求相对较多，新的疾病的出现引起社会恐慌，居民对于囤积口罩、消毒水以及呼吸道疾病的相关药物意愿较之前更强。此时，医药生物板块被更多的投资者看好，因此此时医药公司的走势在持续走高。随着疫情发展时间的延长，虽然新毒株的出现给防疫带来了更大的挑战，但是防疫逐渐进入常态化后，相关的医疗资源虽然需求仍然较疫情开始之前有所提升,但人们囤积医疗物资意愿也就随之降低。在上海疫情之前，国内大多病例为零星出现，形成的规模相对有限，对于物资的需求调动也相对合理，此时新增病例以轻症患者和无症状感染者为主。整体来说，大多数地区疫情已经趋于平缓，对居民的日常生活带来的影响也逐渐地减少。因此，在后疫情时代，医药制造业的股票不被看好。

我们以医药行业龙头企业的恒瑞医药为例，它在当前时期遇到的问题在一定程度上也能够反映整个医药制造业所遇到的问题。通过分析该公司遇到的问题，以小见大，辐射到整个行业，抛砖引玉，讨论后疫情时代医药公司的发展。

作为医药制造业的龙头企业，恒瑞医药所面临的困境并不是个例，这种困境是由多种因素共同导致的。因此，在后疫情时代医药制造业普遍不景气的情况下，如何摆脱当前困境成了大多数医药制造类企业所面临的问题。

对于医药制造业这样技术密集型和资本密集型的产业，仍然将会保持轻资产运营模式，企业需要保持足够的流动资产才能保证有相应的资金能够投入到研发之中。轻资产运营模式对于本企业的声誉和品牌效应的要求相对较高，因此在进行科研的同时，也应当保证当前参与竞标的药品的质量。考虑到本行业研发失败率较高的问题，研发投入的收回存在不稳定性，企业仍然应当进行评估，将企业的研发投入进行一定比例的费用化。合理的资本化支出在一定程度上能够提高投资者的信任度，增加投资者的投资意愿。当前，医药制造业普遍来说创新药占总创收的比例相对较低，对于本行业的企业来说，加大科研投入，保障科研成果的转化率，突破仿制药的桎梏，提升自身的科研水平，是当前医药公司所需要解决的最根本问题，强大的科研能力能够让企业在行业中脱颖而出。同时，作为与人民健康息息相关的产业，出现研发项目扎堆是对科研资源的浪费，不仅会导致药品研究出现同质化现象，也会降低本公司在该领域的中标概率。

在日常经营中，医药制造业相关企业应当具有更敏锐的市场意识，避免出现科研项目的扎堆。在进行研发投入结构的组合时，尽量避免对于某一领域的药品过分依赖，在有所侧重的同时，应当保证多领域研究并行，减少同质化现象，进而能够在某一领域药品竞争过于激烈出现落标的情况下，在其他领域得到一定的补充，不至于过度影响本公司的财务绩。

恒瑞医药通过其轻资产模式和强大的创新在后疫情时代破局。完整的研发管线；研发中心全球化；销售创新，强大的销售分线等都是其核心竞争力。恒瑞医药在科技创新和国际化双轮驱动战略下，坚持以科技赋能创新，以创新驱动发展，加快推进海外临床进展，实现民族创新药在海外上市，实现仿制药制剂FDA和欧盟认证，加强与跨国制药企业的交流合作，必将成为具有国际影响力的跨国制药企业；同时也极大可能为投资者带来丰厚的收益。$恒瑞医药(SH600276)$$复星医药(SH600196)$

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