最近一段时间，化石能源板块一直表现不错，尤其是煤炭石油，接连上涨。

(相关资料图)

实际上，无论是石油还是煤炭，都过了这一轮上涨的高峰期。当然，未来是否会继续创新高，这玩意也只有天知道。

但是现在打开论坛和网络，到处都充满了乐观的情绪，几乎每个人都在算股息，计算着每年分红10%+，十年发家致富的言论比比皆是。

甚至不少人满融满仓，合计着用股息覆盖掉利息成本，把杠杆加到能够融资的极限。

很显然，这是一种危险且愚蠢的行为。先不说股市的波动向来是无常的，哪怕是以化石能源自身的波动周期来讲，也绝非是线性的。

拿煤炭行业来举例，从2020年新冠疫情开始导致全球供应链和海运紊乱之后，煤炭的价格就持续上涨，A股煤炭指数如下图所示：

即便是这样单边上涨的走势，如果是满融满仓的话，遇到2021年9月份开始的那波不算太大的回撤，也铁定会爆仓从而导致血本无归。

而石油价格的波动，则更加巨大，下面是ICE布油近20年的走势图：

你看这走势，动不动就翻倍再翻倍，腰斩再腰斩，简直是每隔个几年就来一次。

这个有人能够提前预判吗？大多数人显然没这本事。

菜头之前说过一个观点，我说化石能源在低估的时候面临较好的投资机会，我的判断是这轮化石能源的上涨和前面不太一样，因为凯恩斯主义带来的全球无限QE导致的流动性泛滥超越了以往任何时期，即便在反周期的时候也很难回到疫情前的状态了，很多具有成本优势的能源企业的周期性会被大大地熨平，因此我专栏里面跟踪了好几家化石能源公司，比如陕西煤业，中国神华，中国海油以及有部分煤炭业务的广汇能源和特变电工。

上面提到的这几家公司都有一个共同点，就是开采成本远低于同行其他公司的平均值，具有开采成本优势。新疆的煤炭公司开采成本也低，但是运输成本高，在顺周期的时候因为储量大可以较多的释放产能，弹性较高。

上面说到的这些公司，如果锚定无风险收益的利率，当前依然具有很强的投资价值，但是不适合加杠杆，这就是菜头的观点。

$中国神华(SH601088)$$中国海油(SH600938)$$陕西煤业(SH601225)$#高股息率投资##股息率#@今日话题