2月东方甄选业绩更新有两份来源，一份是石牛公子，一份是浙商证券马莉团队，民间草根调研与机构观察齐头并进；感谢公开透明的互联网，东方甄选业务场景和财务信息极其透明，这也是我们小散相对券商和机构较小信息差的一家公司；从数据看，民间调研和机构的数据比较一致；详见：

东方甄选——业绩月报·系列更新（2023年2月）之一

(资料图片)

以下正文转自：【浙商大消费|马莉】@马莉浙商

在12月疫情、1月春节假期影响下，1月东方甄选仅推出3款自营产品、2月推出8款自营产品，2月自营品GMV为1.68亿。随着业务正常化开展，自营品上新节奏有望恢复。东方甄选投资上游供应链（如烤肠）打造“内功”，看好东方甄选自营品增长潜力，未来发力APP、货架电商大有可为。

1）从短期来看，年后淡季逐渐走出、自营品推出节奏正常化、新主播的陆续推出，我们认为东方甄选GMV当下处于低点，增长势能仍在。

2）从长期看，东方甄选处于直播电商和健康食品的时代浪潮。作为新物种抓住直播电商渠道变革机遇，在内容（人才培养和创新）和产品方面（议价权提高、自营产品战略）不断打造壁垒，依然在发展的快车道。

发力自营品、打造矩阵号是东方甄选清晰的成长路径，我们预计新东方在线FY2023-FY2025净利润为11.2、16.6、21.6亿元，对应PE分别为36.6x、24.8x、19.0x，维持“买入”评级。

行业竞争加剧；新业务开展不及预期；第三方数据偏差风险

1）数据偏差风险：本文使用数据主要来自第三方统计平台，与实际情况可能存在一定偏差。

2）行业竞争加剧：直播电商行业发展迅速，随着行业参与者增加，整体行业竞争加剧。

3）新业务开展不及预期：公司新业务开展需大规模前期投入，资金、人力等不可控因素较多，新业务开展速度或不及预期。

附录：东方甄选每月业绩跟踪

东方甄选——业绩月报·系列更新（2022年11月）

东方甄选——业绩月报·系列更新（2022年12月）

东方甄选——业绩月报·系列更新（2023年1月）

筛选几个东方甄选直播间指标，GMV、自营品种类、回头客等，每月简化追踪，见证东方甄选的成长裂变和业绩兑现

东方甄选跟踪合集：

东方甄选——商业模式解读（草图）

东方甄选·系列文章阅读指引——2023年1月更新

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