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【投资过三关】投资确实是一个很好玩的游戏，大致要过三关，分别是波动关，估值关和商业关。通关大概是这个顺序：首先是波动关，也叫市场关，人性博弈关。这个最简单也最容易，股价波动不是风险，一次性就可以过关。如果股票市场没有波动，那么好多价值投资者只能沿街乞讨。只要过关了，相当于你就是老天赏饭吃的人！其次是估值关，这玩意儿迷惑性很大，最全面准确的就是现金流折现，其次是估值标尺，最后是一眼定胖瘦。个人投资者只要能避免估值的精确陷阱，其实已经一只脚踏入了价值投资的门了，就算基本过关了！最后是商业关，就是永无止境的商业洞察力关。这一关最难，因为商业世界是一条万变的河流，随着科技+市场经济的持续发展而变化无穷。商业洞察力的隐性差距实在太大了，往往被人有意无意的忽略，一个顶级企业家，跟普通投资者的商业认知，简直就是天上地下的差距。但基本的商业认知慢慢积累肯定会有所收获的。自由现金流是一个对股东回报产生决定性影响的东西，是投资的价值所在、是投资的生命所在。投资说白了，就这三个大关卡，波动关，估值关和商业关。一关一关过，过关既是乐趣，也有收获。其余的东西，都是细枝末节的小事情，大而化之即可！——2023.3.10