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净资产收益率是衡量上市公司经营情况的重要指标，巴菲特曾表示，如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩，那就选净资产收益率。猪哥也说过，衡量自己投资收益的标准不是年末股价减去年初股价，而是自己持有企业的净资产收益率。

道理有人讲出来就很清楚了，我尝试这样去执行，说实话内心很排斥。回想自己投资经历，这个指标也看毕竟巴菲特推崇嘛，但是基本没有多大作用对我来说，算是鸡肋。

我投资尊崇的是成长股和股息率两种投资方式。对于前者我更看重营收和利润增速，而不是净资产收益率，对于后者我更看重每年的股息分红，而不是增长。

长期投资需要有一个价值锚在心里，不然很容易随波逐流追涨杀跌，毕竟股价波动容易迷人眼。对于成长股，我的锚是成长大逻辑，比如老窖高端2万吨，茅台15平方公里完全开发，逻辑兑现之日即是此次投资结束之时，方丈说的因为什么原因买就因为什么原因卖。未来也可能继续持有，那就是新的投资逻辑了，或者降低收益预期，或者减少持有资金比例。对于股息率投资，我的要求每年股息率不低于3%，最好5%以上，能满足这个条件，持有时间无上限。

上面说的是持有的逻辑，这两种投资的大前提都是企业的确定性，生意属性的无与伦比。先有好企业，再说好价格，最后才有持有时间的事情。

股价波动对我不是风险，我评估自己投资收益的标准，成长股总收益＝成长逻辑兑现时股价×股数—当初买入时股价×股数+持有期间的股息分红，股息率收益＝持有股数×每年股息率。至于中间可能股价过高泡沫化，对我不是障碍，因为没有能力判断最高还是最低，透支未来还是低估未来，干脆就不评估，让企业自己去表演。我的能力只配的上我认知到的财富，我能拿到的就是我认知到的，也是我配的上的，至于其他的略。

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