$金牛主动精选(TIAA026049)$$金牛指数精选(TIAA026047)$

(资料图片)

昨天早上，硅谷银行存款全额兑付，相当于美国财政部和美联储兜底了。绝对是个好消息，美股期货直线拉升。昨天A股也表现神勇。

但是吧，这事真的过去了吗？好像也没那么简单。除了A股和港股很强势，亚洲其他国家股市相当不咋的。

晚点开盘的欧洲股市上来就崩盘了。

美股股指期货也逐渐回落，后来转跌。而和硅谷银行情况极为相似的美国第一共和银行更是一泻千里，盘前暴跌60%，俨然就是下一个硅谷银行。

很显然，虽然硅谷银行告一段落，但全球市场心有余悸，都在担心由硅谷银行引发的市场动荡。

关于这个事情及其后续影响，咱们应该用基本常识去理解。

大家可以把美国经济（或者全球经济）想象成一艘装满金银器物的大船。现在船底破了个洞，会发生什么？

有人说，硅谷银行就是当年的雷曼银行，把这个洞描述得很大。

这属实是耸人听闻了。

大家可以去看看反映次贷危机的电影《大空头》。空头们调查出来的结果显示，有一户人家居然是用修狗的名字贷款买的房，还有一名脱衣舞娘居然靠来回抵押买了5套房

而她的首付比例是多少呢？5%。而且她的贷款还是浮动优惠利率。简单点说，就是前两年每月只要还1万，还比较轻松。但后面每月要还2~3万，压力骤增，迟早会爆。

这个洞真的是要有多大有多大。以至于到现在美国房地产还没完全恢复元气。

因为它的主要症结在于硅谷银行们借短买长的操作。实际上，他们持有的底层资产是很稳健的，其中很多都是美国国债，并没有出问题。

本来船底只是一个小洞，结果大家都慌了，各种跳船跑路，没人补洞。洞越来越大，进的水越来越多，那也玩完。

2008年那次，雷曼银行找巴菲特，巴菲特不满意报价，没救。雷曼又向美国财政部和美联储求救，最终也失败了。雷曼的倒闭最终成为次贷危机的导火索。

而这次美国财政部和美联储选择直接兜底，包括另外一个搞加密货币的银行Signature Bank，也是全额兑付。美国财政部还提供了一些借款工具，帮助类似银行度过危机。

总体而言，这次补洞是比较及时的。后面有没有其他洞咱们不好说，但至少这次的态度和速度要远好于2008年。

船只要有沉没的风险，就会引发恐慌，导致船上的金银器物被各种贱卖，股价暴跌。这次也一样，全球股市下跌。大家都开始慌了。

特别是船即将沉没的时候，那直接就是白菜价大甩卖。但这时候，往往也是我们抄底资产的最佳时刻。

不过，大家也不要过于贪婪，说我一定要抄在最底部，满仓成为人生赢家。

说实话，这很难的。巴菲特在2008年金融危机爆发后也是抄底美股，还公开发表了一篇文章《买入美国，正当时！》

那他抄底是什么时候呢？2008年10月。那会儿标普500在1000点左右。

但标普500一直跌到了2009年3月，最低跌到666点（果然是个恶魔数字哈）。

很显然，巴菲特也没抄到最底部，但他依然赚翻了。

毕竟标普500是从1500点跌下来的，1000点买相当于打了6.7折，有相当充足的安全垫了。

2008年金融危机期间美股走势

所以，问题的关键在于公司的股价是否足够便宜，而非是否见底。

前者至少是可以分析的，而后者完全无法预测。

咱这回简单点，就说跌幅吧。

标普500这波最多跌了20%，相当于打了8折。折扣力度一般。

纳斯达克100在去年10~12月一度打到6.4折，处于一个比较低的价格。这也是为什么我们去年建议低位买入纳指。

今年有所回升，目前在7折左右的价格，具有一定的吸引力。

而A股这边呢。

沪深300去年10月最多打到6折，是一个极度便宜的价格。现在回到了6.8折，也是比较便宜的价格。

另一个宽基指数，中证500的最低折扣价出现在去年4月，折扣力度也达到了6.7折。现在回到了8折。

这时候，你就要像抢12万成熟稳重的东风雪铁龙C6一样，该出手时就出手，风风火火走荆州啊

当然，以上分析也有前提，就是股市在之前的牛市中并没有涨得太夸张。

反面案例是2005~2007年的A股，两年涨7倍，那可不是6折能解决问题的。

2000年的美股也是如此，5年翻了10倍。后面也要有巨大折扣，才具有吸引力。

最后我想说，接下来怎么发展都很正常，可以让子弹再飞一会儿。但无论如何，大家都要用自己的理性和逻辑去分析判断，千万不要人云亦云。

可以想象，万一后面老美再爆出来点破事，各种唯流量是图的自媒体必然会一哄而上，咋咋呼呼地炒作风险、制造恐慌。

但他们只会言之无物地讲什么，「如果你在厨房里发现一只蟑螂，那么意味着在你看不到的地方，已经有一窝蟑螂了。」

但你要他们讲一讲这只蟑螂是什么颜色，什么性别，有没有排卵，跟15年前那只有什么区别，现在是不是抄底厨房的好时机。他们就吃瘪了。

大家还记得去年下半年嘛，无良自媒体在那恰中国烂尾楼的流量，炒作断贷停供，说银行要完啦，老百姓开始不还款了。A股也是各种下跌。

但我们算下来，其实烂尾楼占比是很小的，也就2%，无需恐慌。现在回头看，那时候就是抄底股市的最佳时机。

更黑色幽默的是，现在的结果刚好相反：老百姓各种提前还贷，反而是银行不乐意了。结果老百姓还要投诉，你怎么不给我提前还款呢？