很久没单独讲港股，今天把港股的情况大致说一下。

(相关资料图)

周五港股的大跌，恒生指数跌了3.04%，本周跌了6.07%；恒生科技当天跌了3.78%，本周跌了8.39%。双双创出新低！

恒生指数最大跌幅15%左右，恒生科技是22%！

这种跌法，让不少人吓出一身冷汗！毕竟去年才上演跌破信仰的一幕，难不成今年还要来一次？

实际上，这轮调整很可能阶段见底了！

月初我在公号策略中跟大家分享过，本轮港股调整，恒生指数在15%左右，恒生科技在20%左右。

如果凡事你都想在前面，自然就不会恐慌了。

接下来，我们先讲讲港股调整的原因，然后再讲讲为啥很可能已经阶段见底。

一、本轮调整的原因

任何牛市都不是一蹴而就的，都是上涨回踩再上涨的过程。

只不过每次回踩的幅度可能不同，有时候只是蜻蜓点水，有时候则可能回撤20%到30%。

但我们需要明白的是，上涨中的回踩没什么大不了的，是正常的健康的走势！

港股是一个离岸市场，受外资流动的影响非常大。只要国际局势稍微有点风吹草动，波动都比A股大很多。（A股波动已经够大了）

不过，我很早就分享过，这只是短暂的扰动而已。

港股基本面跟国内，当国内经济复苏不急于预期，或者政策不及预期时，港股也会跟着调整。

但这也是短期扰动。

本周硅谷银行直接把美国银行业的股价给带崩了。

经过是这样的！

过往，美国利率很低，存款利率只有0.25%，硅谷银行吸纳了189亿美元存款。

然后它拿着这些钱作为抵押并加了杠杆去投资和放贷。放贷的利率大概是1.63%。

这种生意本来稳赚不赔的。只可惜，遭遇美联储创纪录的加息，存款利率也升到了5%左右。

这个时候，储户会怎么办呢？

当然是把原来的存款取出来，不要利息都可以。然后放到其他利率高的银行里存着。

于是硅谷银行就懵逼了！

任何银行遭遇挤兑，都会破产！因为银行本身没有多少现金，所谓的放水，其实都是信用，而不是真正是钱！

硅谷银行这事就引发了大家的恐慌，害怕上演流动性危机，甚至搬出雷曼兄弟作为类比。

港股不就最怕流动性危机吗？所以周五才跌那么凶猛！

二、为啥说调整接近尾声（空间上）

周五晚上，美国公布了非农就业数据。2月季调后非农就业人数为31.1万人(预期20.5万人)。

虽然超预期，但前值是50.4万，已经下降了不少。

虽然很多同步指标显示经济复苏还很弱。不过领先指标社融则超预期的好。

国内经济基本面能稳住，对港股也有支撑。

虽然市场担心硅谷银行引发流动性危机。

但这也有好处。这会让美联储加息也不敢太大胆。市场对3月FOMC会议加息25个基点的预期，迅速从一天前的31%飙升至56%。

我个人认为，硅谷银行根本没法跟雷曼兄弟相比，不是一个数量级的。影响力没那么，都是瞎操心而已。

周五晚上，美债利率一下子就跳水了。这对港股和A股的双创都是利好。

港股的卖空金额占比是港股的领先指标。每次沽空占比见顶，对应着就是港股上涨。

现在港股的沽空占比是20.4%，这个水平跟2018年底和2020年疫情前差不多。见下图

这就说明，除非发生去年那种极端的情况，沽空占比下行仍然是大概率事件。那么港股还有很大的上升空间。

1-2月，南向资金流入减缓。说明南向资金还是蛮聪明的，在阶段顶部都开始观望了。

但3月前10天就流入了239亿，而去年11月是流入了500亿。

这个流入速度堪比去年港股快速回升那会了！

这就说明至少内资开始认为加仓机会来了！

这就说明现在港股现在仍然很便宜，否则回购不会这么踊跃。

2月初，中概场内一度是折价的，这就说明大家都恐高了。当时场外基金都纷纷放开了限购。

以前限购100元的，现在放宽到5000元了。

而此时，场内再次出现溢价，说明大家都在着急买了。是一个阶段见底的信号。

经过回调后，恒生指数的估值从中位数又降到了一倍标准差附近。

别忘了，去年经济很差，随着一季报发布，估值会被业绩拉低。所以上升空间还很大！

三、总结

通过以上分析，我个人认为港股在空间上的调整已经比较充分了。

但注意，这里说的是空间。时间上估计还会震荡一段时间，主要是等待业绩报。

在没有业绩抓手前，大家都是很谨慎的。

站在未来两三年的视角上看港股，上升空间仍然很大，尤其是港股上那些互联网企业。

不过加仓前最好设定一个适合自己的策略和计划，不要听到看好就一把梭。这是韭菜的行为！

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