沪深300、中证500、中证1000增强指数基金对比，（03.13期）|焦点观察_金融

各位朋友好：

受多方面因素影响，上周市场下跌幅度较大，上证指数虽仍处于3200点上方，但整个市场的情绪较为低落。H股跌幅更大，恒生指数跌破20000点，PE跌至9.26，跌入低估；恒生国企指数跌破6500点，PE跌至7.85，接近低估；恒生科技指数跌破3800点，PS跌至1.81，全历史百分位跌至8.19%。

(资料图片)

一、年初至今全市场涨跌情况

从市场看，截至上周5收盘，上证指数涨4.56%，深证成指涨3.87%，创业板指涨1.01%，恒生指数跌-2.33%。

从板块看，代表中小盘的中证1000、国证2000表现优于上证50、沪深300，创业板50指数年度涨幅正好“归零”。

从倾向看，小盘股优于中大盘，成长与价值不分伯仲。

二、主要宽基增强指数基金对比

继续种地，本次整体分享主要宽基增强指数基金的对比，值得注意的是：除了常见的场外基金，各指数增强ETF已经陆续发布，沪深300、中证500、中证1000、创业板指均有增强ETF发布，让场内投资者有了更多的选择。

由上表可见：

1、从费率看：增强类基金的整体平均管理费在0.85%左右，约高于常规指数一倍。

2、从增强看：近一年，沪深300平均增强0.65%，中证500平均增弱0.5%，中证1000平均增强0.18%，创业板指增强0.31%。从平均数据看，近一年暂时增强表现差强人意，毕竟时间较短，可以扩大周期多维度分析。

3、从收益看：最优与最差标的对比，沪深300收益率相差14.94%，中证500相差24.25%，中证1000相差22.97%，创业板指相差7.6%。增强基金的选择难度挺大，需要综合历史1、3、5、10年业绩、基金公司、基金经理、费率等一系列指标。即便如此，能否压中较好的标的，仍是一个非常大的挑战。

4、从类型看：除了我们熟悉的场外增强，目前场内“增强ETF”开始慢慢变多，而且场内增强一般都是大基金公司发行，场内的投资者多了一种选择。

5、从成立时间看：沪深300和中证500的增强基金成立时间较久，中证1000大部分增强基金成立时间不满一年，因此其超额收益数据稳健性较低，需要观察更多时间。

三、“61”全市场估值仪表盘

四、“61”指数基金估值表（0146期）

五、重点提示

1、创业板50：PE跌至35.67，全历史百分位跌至8.42%，进入较低估值阶段。受成份股利润高速增长叠加指数下跌影响，创业板50指数PE再次接近35，目前已经进入较为安全的定投区间，值得关注。

2、上证50：PE跌至9.41，全历史百分位跌至18.86%，进入低估阶段。上次有人质疑上证50为何也算“国企题材”，61检索了数据，上证50中有32家央国企，国企总市值占指数市值的78.91%。

3、沪港深500：PE跌至13.32，全历史百分位跌至17.20%，进入低估状态。沪港深500指数是典型的“跨AH核心宽基”指数，如果该指数进入低估，则说明AH市场整体进入较低水平。

4、纳指100：PE跌至26.66，全历史百分位跌至60.55%，降落至正常估值状态。受美股加息压力影响，美股上周整体回调明显，成长性的纳指跌幅较大，但目前仍处于正常估值，需要耐心等待。

5、美国10年期国债收益率：快速回落至3.704%。

上一期提到：美国今年的最终利率会在5.5%-6.25%区间，较高的利率水平，会让全球经济承压。话音刚落，全美排名16位的中型地区银行硅谷银行暴雷，美当局用最快的速度接盘、清算、出台应急方案、确保储户安全。即便如此，此事也成为上周末全球最大的金融新闻，不少人开始担忧是否可能出现更大的问题。

随着硅谷银行的暴雷，市场预测美联储的倾向会有所松动，因此10年期国债收益率快速回落至3.704%。本月23日是既定议息日，届时将知今年议息整体节奏。