如果时间可以穿越回2014年,你会愿意买长江电力吗?
很多人的回答,当然是愿意。
那回首当时,为什么很多人(包括我)没有发现水电的美呢?
(资料图片)
大概是因为折旧遮盖了长久而稳定的现金流,
使得净利润的体现,不是那么有吸引力。
但是随着时间的推移,越来越多的人发现了水电的秘密。
长电以及水电板块,再也没有回到2014年那么便宜的状态。
今天要说的主角来自信创的底层资产,
由电信行业三大运营商领衔投资控股,也是三大的供应商。
架构上简直是三个妈喂养一个孩子,利益上能又互相监督和制衡,
他是中国铁塔,通信铁塔的独家垄断运营商。
为什么我认为这家公司,会是加速版长江电力。
首先是独家垄断生意,数字经济基础的全国独家垄断生意。
其次是近乎永续的经营模式,运营商存在它就必然存在。
再次是保守折旧下的超级现金流。
我再来重点说说“加速”的含义。
水电的折旧一般是30年以上,然这家公司的折旧是5-10年。
也就是说,水电公司的现金流大幅转化为利润需要等30年。
而这家公司的现金流大幅转化为利润,只需要10年。
直接上图:
折旧情况:
负债情况:
结合这三张表,可以简单理解为,
中国铁塔2018年上市,预计2027年也就是上市十周年的时候,
实现净现金状态,也就是人们津津乐道的长电终极模式。
而长江电力本尊,更早上市更早被预期,却还在路上。
$中国铁塔(00788)$$长江电力(SH600900)$$中国移动(SH600941)$
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#中国移动冲击A股市值第一#
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